下半年债市投资策略--战略防御规避风险

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来自中国银河、国泰君安、华安、中国人寿等部分证券公司、管理公司和保险公司的债券专家共20多人参加了会议。多数与会债券专家认为，今年债券市场从年初开始
便呈现反复上扬态势。6月下旬，受央行抽紧银根预期等因素影响，债券市场走势出现了较大幅度调整，但很快便又恢复到高位。考虑到下半年国民经济增幅会略微放缓，央行正回购的力度有所减弱，市场扩容较大等因素，估计债券市场走势将保持平稳，但行情出现大幅回落的机率不高。专家一致认为，央行货币政策动向和国债回购监管政策，将成为影响下半年债市走向的主要因素。

专家同时认为，下半年债市可能面临较大的资金。估计下半年发债规模比上半年要多2100亿元左右。但由于债券越来越成为机构的方向，加之债券回购也已成为安全和便捷的融资方式，同时，债券型的不断扩容和Q FII的进入也会在一定程度上缓解市场的扩容。而这些阳光资金的进入与投机资金的退出，显然有利于促进债市更趋理性。

与会债券专家建议，考虑到下半年债券市场可能受政策因素影响较大，债市的策略最好采用“战略防御”，关注一些有的品种。